NOF: necesidades operativas de fondos y su relación con la financiación a corto plazo
La lectura de algunos indicadores de liquidez no siempre reflejan la realidad operativa. Aunque el capital de trabajo parece suficiente, las necesidades operativas de fondos —NOF— pueden revelar otra historia. Aprende a calcular e interpretar las NOF para asegurar la salud financiera de las empresas que asesoras.
Equipo Siempre al Díа
Actualizado el: 28 Ago 2024
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8 min de lectura
Lucía, gerente de una empresa en crecimiento, estaba acostumbrada a ver los indicadores de liquidez y concentrarse en el análisis de capital de trabajo (activo corriente – pasivo corriente), aunque este indicador se veía positivo y, por tanto, demostraba liquidez, sentía que el dinero en las cuentas bancarias de la empresa contaba otra historia.
Al parecer la empresa no tenía suficientes recursos para operar, al indagar en las cuentas del activo corriente y el pasivo corriente descubrió que tenía unas necesidades operativas de fondos que cubrir, que vendrían a ser esa inversión operativa que necesita la empresa para suplir su día a día.
Para aclarar un poco el contexto en el que está Lucía, en este análisis se expone la importancia de conocer las necesidades operativas de fondos —NOF—, cómo se calculan e interpretan y su rol dentro del análisis de liquidez e inversión.
Qué son las NOF, qué evidencian y cómo se calculas
Las necesidades operativas de fondos —NOF— representan los recursos que la empresa necesita financiar para cubrir su ciclo operativo o su gestión diaria, así que se resumen en dos variables, por un lado la necesidad de operar y, por otro, el tiempo en el que se puede apalancar la operación en el corto plazo.
A diferencia del capital de trabajo, no evidencia la liquidez a corto plazo, sino que indica cómo la relación entre las partidas de la operación diaria del activo corriente y del pasivo corriente pueden demostrar necesidades de capital.
En la siguiente infografía se expone su fórmula y cómo se obtienen las necesidades operativas de fondos:
Ejemplos de interpretación y análisis de las NOF
Ahora es necesario incorporar algunos números al análisis.
Caso 1
Supongamos que tenemos las siguientes cuentas del activo corriente y pasivo corriente:
| Activo corriente | Valor |
| Efectivo (requerido para operar) | $200.000 |
| Bancos (requerido para operar) | $100.000 |
| Clientes | $300.000 |
| Inventarios | $300.000 |
| Cuentas por cobrar a socios corto plazo | $500.000 |
| Pasivo corriente | Valor |
| Proveedores | $200.000 |
| Cuentas por pagar comerciales | $100.000 |
| IVA por pagar | $300.000 |
| Retención en la fuente por pagar | $300.000 |
| Obligaciones financieras corto plazo | $500.000 |
De estas tablas se extraen los siguientes totales, teniendo en cuenta que:
- Para hallar la inversión espontánea se incluyen todas las cuentas expuestas para el activo corriente, exceptuando las cuentas por cobrar a socios a corto plazo de las que no se dispondrá en el curso de la operación inmediata.
- Para hallar la financiación espontánea se incluyen todas las cuentas expuestas para el pasivo corriente exceptuando las obligaciones financieras a corto plazo que representan una deuda con tasa financiera explícita y no hacen parte de las cuentas de operación de la entidad.
| Concepto | Total |
| Activo corriente | $1.400.000 |
| Inversión espontánea | $900.000 |
| Pasivo corriente | $1.400.000 |
| Financiación espontánea | $600.000 |
Con estos totales se realiza el cálculo de los indicadores de capital de trabajo —KT— y las NOF
- KT = $1.400.000 – $1.400.000 = 0
- NOF = $900.000 – $600.000 = $300.000
Se perciben unas NOF de $300.000, lo que quiere decir que la entidad tendrá que buscar cómo apalancar estos $300.000 por fuera de su operación mientras esa concentración de activo corriente operativo se convierte en efectivo.
Cuando las NOF son mayores que el KT se evidencia que la entidad puede tener dificultades al momento de convertir su activos corrientes en disponible para afrontar sus compromisos, es por esto que es necesario recurrir a financiación a corto plazo para evitar riesgos, en este caso la empresa buscará apalancar esos $300.000 a través de créditos a corto plazo.
Caso 2
Supongamos que tenemos las siguientes cuentas del activo corriente y pasivo corriente:
| Activo corriente | Valor |
| Efectivo (requerido para operar) | $100.000 |
| Bancos (requerido para operar) | $0 |
| Clientes | $300.000 |
| Inventarios | $300.000 |
| Inversiones financieras temporales | $500.000 |
| Pasivo corriente | Valor |
| Proveedores | $100.000 |
| Cuentas por pagar comerciales | $700.000 |
| IVA por pagar | $50.000 |
| Retención en la fuente por pagar | $50.000 |
| Obligaciones financieras corto plazo | $100.000 |
De estas tablas se extraen los siguientes totales, teniendo en cuenta que:
- Para hallar la inversión espontánea se incluyen todas las cuentas expuestas para el activo corriente, exceptuando las inversiones financieras temporales de las que no se dispondrá en el curso de la operación inmediata.
- Para hallar la financiación espontánea se incluyen todas las cuentas expuestas para el pasivo corriente menos las obligaciones financieras a corto plazo que representan una deuda con tasa financiera explícita y no hacen parte de las cuentas de operación de la entidad.
| Concepto | Total |
| Activo corriente | $1.200.000 |
| Inversión espontánea | $700.000 |
| Pasivo corriente | $1.000.000 |
| Financiación espontánea | $900.000 |
Con estos totales se realiza el cálculo de los indicadores de capital de trabajo —KT— y las NOF
- KT = $1.200.000 – $1.000.000 = $200.000
- NOF = $700.000 – $900.000 = -$200.000
Se perciben unas NOF de -$200.000, lo que quiere decir que la entidad puede financiar internamente su operación con la gestión de su activo y pasivo corriente operativo.
Cuando las NOF son menores que el KT esto demuestra que la entidad puede cubrir su operación con su financiación espontánea mientras las cuentas del activo corriente se convierten en efectivo, siendo así no será necesario recurrir a endeudamiento con terceros.
Tip Alegra: Si te parecen interesantes estos temas y deseas saber los pasos para realizar un análisis financiero exitoso o conocer otros indicadores de liquidez y solvencia, te invitamos a explorar los siguientes artículos: Análisis financiero: recomendaciones para iniciar un proceso exitoso y Indicadores de liquidez y solvencia: fórmulas, análisis y recomendaciones.
4 puntos clave de las NOF
¿Recuerdas a Lucía?, seguramente de lo expuesto hasta el momento ella concluye diferentes puntos clave sobre las NOF que no dejará de lado:
- Las NOF demuestran las necesidades de inversión que irían directamente a suplir la operación diaria.
- Se espera que el KT sea mayor que las NOF para cubrirlas, de lo contrario se tendrá que buscar financiación externa para cubrir el tiempo que tardan las cuentas de activo corriente en convertirse en efectivo.
- Dependiendo de la composición del activo corriente y el pasivo corriente se requerirá hacer una depuración de deterioros, obsolescencia, acumulación de inventario y otros detalles para entregar un mejor análisis para la toma de decisiones.
- El análisis de NOF es muy utilizado en diferentes países, no obstante, en Colombia es más frecuente encontrar que se analiza el indicador de KTNO para validar la estructura de liquidez operativa.
Cómo mejorar el apalancamiento desde la operación
A continuación se exponen algunas estrategias para mejorar la rotación de las cuentas del activo corriente operativo y aumentar el apalancamiento con la financiación espontánea.
| Acción | Detalle |
| Mejorar la logística de inventario | Buscar un nivel adecuado de materias primas, inventario en proceso y producto terminado para evitar acumulación del mismo. |
| Mejorar las políticas de cobro | Identificar los puntos determinantes de las negociaciones con clientes y en qué términos se encuentran en el mercado, de manera que se pueda definir si se puede disminuir el plazo de cobro, implementar estrategias de financiar a los clientes con terceros o aplicar políticas de descuento por pronto pago. |
| Optimizar la gestión de efectivo | Realizar presupuestos sobre pagos por impuestos, gastos diarios y demás cargos que se van generando en la operación diaria, de forma que se pueda presupuestar los niveles de caja y bancos requeridos y que los excesos de liquidez puedan ser invertidos. |
| Mejorar políticas con proveedores | Luego de realizar un análisis de mercado, se debe validar si se pueden extender los plazos de pago a proveedores y terceros que prestan servicios u honorarios, de manera que se pueda apalancar un poco más la operación desde la financiación espontánea. |
| Gestión de obligaciones financieras a corto plazo | Cuando se tienen obligaciones financieras a corto plazo al punto en el que se perciben NOF superiores al KT, se debe evaluar si es viable realizar una reestructuración de deuda para mejorar las tasas y pasar el endeudamiento a largo plazo. Cabe anotar que, este análisis se debe realizar en conjunto con la lectura de indicadores de endeudamiento y evaluando cada caso particular. |
¿Ya estás evaluando este indicador en las empresas que asesoras? Cuéntanos en los comentarios cómo ha sido tu experiencia en el análisis financiero de las Pymes.
Recuerda que toda la información de valor para tu práctica profesional está en la sección de Finanzas de Siempre Al Día.
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